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论文在线分享-公司治理对企业社会责任的影响研究

2021-03-25 05:30:42

  企业在发展过程中社会责任缺失现象很普遍,大部分企业只关注自身的利益,忽视了其社会责任,企业的社会责任意识整体表现较低。企业的决策行为都只为其利润最大化服务,对盈利的重视程度远远超过其他,很多企业尤其是中小企业总是有意压缩环境保护、职工权益、社会义务等方面的投入,而忽视其所负的社会责任。现阶段,由企业社会责任引发的各类问题要求我们必须正视和研究与之相关的问题。

  本文从利益相关者理论的视角,研究公司治理对企业社会责任的影响。文章首先对企业社会责任和公司治理进行文献综述,在此基础上梳理企业社会责任、公司治理以及利益相关者等相关理论。选取董事会特征和股权结构来衡量公司治理情况,并选取A股上市公司数据对上市公司治理对企业社会责任的影响,分析发现流通股比例(LIQ)、高管人员的薪酬(SAL)、董事会规模(BS)、独立董事比例(DR)、公司规模(LNSIZE)均对企业社会责任指数(CSR)存在显著的正向影响,在分析结论的基础上本文提出树立企业社会责任意识、依托媒体的力量促进企业履行社会责任、发挥公司治理在促进企业社会责任中的作用等对策建议。

  1.1研究背景、意义与目的

  1.1.1研究背景

  我国新颁布的《公司法》中第五条要求公司在经营中,既要遵守国家法规,又要遵守道德准则,还要承担社会责任。另外我国近几年还先后颁布了《上市公司治理准则》、《企业社会责任标准》、《公司法》、《关于中央企业履行社会责任的指导意见》等。这些法规对公司治理结构和企业履行社会责任都提出了明确的要求。公司治理机制对企业社会责任有重要影响,因为公司治理机制保护了企业利益相关者,尤其是主要利益相关者的权益,这些利益相关者的权益得到了保护,就使他们愿意促进企业履行社会责任。本文设计了衡量企业社会责任的指标体系,从股权特征和董事会特征两个方面实证检验了其对企业社会责任的影响。

  1.1.2研究意义

  (1)理论意义

  学者们多采用通用指标对企业社会责任的履行程度进行评价,评价结果没有针对性;另一方面,大多数的研究只是单一的从内部治理结构入手,且未能够进行系统详细的分析,本文从股权特征和董事会特征两方面出发,分别以通用指标和行业特征指标对企业社会责任进行评价,更加准确的分析我国企业中公司治理对企业社会责任的影响程度。

  (2)实际意义

  通过对以上市公司为代表样本的公司治理存在的问题及其对企业社会责任影响程度的研究,有助于国家和公司找出影响企业社会责任履行程度的关键因素,以便改进公司的管理方式,使上市公司更加积极、有效的履行社会责任;另外,通过对企业社会责任履行程度的评价,促使企业体会到获取超额利润并不是企业的最终目标,企业要想实现可持续发展就必须在注重经济价值的同时,更要看重企业的社会价值。

  1.1.3研究目的

  本文以参考并总结前人研究成果为基础,从理论上对公司治理如何促进企业履行社会责任进行阐述,并通过实证研究,利用我国A股上市公司的相关数据,找出能够显著作用于企业社会责任的治理机制来验证相关理论,在此基础上提出完善公司治理水平的相关政策建议,以指导企业积极地承担相应的社会责任。

  1.2核心概念界定

  1.2.1公司治理

  美国经济学家Adolf、Cardiner在1933年出版了《现代公司与私有财产》一书,书中通过对大量的实证材料进行分析,发现现代公司的所有权和控制权实现了分离,控制权从所有者转移到管理者的手中。然而管理者的利益经常偏离股东的利益,即管理者常常追求个人利益的最大化,很可能损害委托人的利益。公司治理主要特点是通过股东大会、董事会、监事会及经理层所构成的公司治理结构的内部治理。公司治理是指通过一整套包括正式或非正式的、内部的或外部的制度来协调公司与所有利益相关者之间的利益关系,以保证公司决策的科学性、有效性,从而最终维护公司各方面的利益。本文所指的公司治理主要是企业股权结构与董事会特征。

  1.2.2企业社会责任

  国内学者袁家方(1990)第一次全面的对CSR进行论述,在那以后伴随着西方实证研究方法的沿用以及企业社会责任特征实践的持续发展,2000年以后理论以及实证研究成果越来越多。学者们关于中国的CSR概念的研究主要从两个角度进行分析,部分学者整合以及迁移了CSR概念,卢代富(2000)认为,CSR是企业担负的保持和促使社会利益的义务,以企业经济责任特征为基础,跟经济责任特征彼此独立又互相照应的责任特。本文认为在市场经济中,企业获利越多,其承担社会责任的能力越强。而企业通过承担社会责任,可以树立良好的声誉和口碑,进一步扩大企业的竞争优势,从此形成良性的循环。因此,本文将企业社会责任界定为:为了促进股东利益和社会整体利益的和谐统一,企业在为股东赚取利润的同时,还应自愿主动地承担起对社会其他利益主体的责任,具体包括遵守法律,诚信经营、积极纳税、保护环境及关注公益等。

  1.3国内外研究综述

  1.3.1国外文献

  Woodward(2001)[1]调查了英国多家公司高级管理人员,结果发现这些高级管理人员都很重视企业履行社会责任,他们认为履行企业社会责任能够为公司带来更多的利润。Park和Diego(2004)[2]的研究表明企业社会责任履行状况良好的公司可以大大提高公司董事会的效率,并能够有效优化公司治理结构。Brammer等(2004)[3]研究发大公司更注重公司的长期经济效益,因此更重视公司社会责任履行状况。Mahoney和Thorn(2006)[4]发现公司高级管理人员的薪酬增加有利于履行社会责任差的公司更好地履行其社会责任。CostanZa,Paola和Jaiswal(2008)[5]分析发现企业社会责任的履行程度与股权集中度有密切关系。Delphine和Evans(2009)[6]通过实证研究发现股权构成比例影响着企业社会责任的履行,政府控股的上市公司能更好履行企业的社会责任。

  1.3.2国内文献

  肖作平,杨娇(2011)[7]实证结果表明当公司治理水平高时,控股股东的机会主义行为受到限制,内部人也受到了更严格的监督,此时公司将履行更多的社会责任。谢文武(2011)[8]认为企业社会责任不仅仅是一种内生化的概念,外部的治理环境起着非常重要的作用。舒岳(2013)[9]实证结果表明上市公司社会责任与股权集中度、公司规模显著正相关。李冬生张玲红(2014)[10]通过实证分析发现大股东持股比例越高的企业更倾向于履行社会责任。李健,魏顺理(2015)[11]研究结果表明国有控股、具有境外上市经验与企业社会责任表现存在显著的正相关关系,而审计委员会设立、监事会规模与企业社会责任表现无显著性相关关系。吴德军(2016)[12]研究发现公司治理越好,企业社会责任水平越高。安奇(2018)[13]、苑泽明(2018)[14]均认为如果没有相应的激励机制来激励公司高管,企业很难主动提高履行社会责任的程度,聂宝平(2104)[15也得到了同样的结论。杨海兰,林欣蓉,王硕(2019)[16]、李井林,阳镇(2019)[17]析发现董事会资源多元化对企业社会责任排名产生正向影响。冯丽丽(2019)[18]以2009—2014年沪深A股上市公司为样本,研究表明高管任职时间与股权集中度和企业社会责任履行均呈现显著的负相关关系。陈承,万珊,朱乐(2019)[19]以2011-2016年国有控股上市公司为样本,通过实证研究发现,国企高管薪酬对企业社会责任具有倒U型影响。徐志武(2019)[20]通过实证研究发现股权集中、国有控股、流通股比例对社会责任绩效具有显著正向影响。

  1.3.3文献述评

  通过对企业社会责任和公司治理发展文献研究可以发现,西方国家理论发展较早并且理论体系发展较为完善,在实践中西方各国家在企业发展中也积极倡导履行企业社会责任,无论是从政府、非政府组织还是企业自身都非常重视承担社会责任,意识到承担企业社会责任对企业及经济社会环境的影响。无论国外研究还是国内研究中对于公司治理是否影响企业社会责任研究以及如何影响还没有统一结论。但是已有国内外研究在研究公司治理与企业社会责任的关系时,公司治理多数是从股权结构、董事会结构、经理层高管薪酬等方面研究,分析这些方面对企业承担企业社会责任的影响,这也为本文研究开展提供了借鉴。

  1.4研究内容与方法

  1.4.1研究内容

  第1章绪论。确定研究背景及意义,分析核心概念,梳理国内外研究综述,确定研究内容、目的、方法,阐述主要创新点。

  第2章理论分析与研究假设。一是分析研究理论基础,包括利益相关者理论、委托代理理论;二是现状分析;三是作用机理及假设。

  第3章实证分析。研究模型的设定、变量的阐述、样本选取及数据来源、实证结果分析。

  第4章政策建议。具体包括树立企业社会责任意识、依托媒体的力量促进企业履行社会责任、发挥公司治理在促进企业社会责任中的作用。

  第5章研究结论与展望。

  1.4.2研究方法

  (1)文献研究法。为了使本文研究基础更加翔实,笔者使用文献分析法对索要研究的问题进行全面梳理,从研究过程中所涉及的核心概念界定到整个理论分析的展开,系统梳理该领域的研究,为定性分析的开展打下基础,同时借鉴国内外学者在处理该类问题时的思路,数据如何获取、怎样进行分析病最终得到分析结论等。通过梳理文献,笔者找到了目前研究的不足和不完善之处,从而更为准确的找到研究切入点,也能够确保研究的问题具有一定的理论意义。

  (2))定量与定性分析结合法

  定性分析重点是所要研究问题的理论梳理和相关概念的解释等,从作用方向、作用程度、现状困难等维度对研究的问题进行重点分析,同时保证定性分析能够有效的为整个研究服务;定量分析则侧重于“用数据说话”,通过获取相关的指标数据,以统计分析或者是建立模型的方式进行应用于挖掘,由此提升整个研究结论的说服力和科学性,定性分析方法相对较多,本文结合研究目的选择了合适的方法对问题进行分析并运用统计软件进行了数据的整理、分析、统计等。

  1.5主要创新点

  本文主要创新点如下:

  (1)研究内容方面,本文以利益相关者理论为基础,探讨各利益主体参与公司治理行为对企业社会责任的影响,将理论和实证相结合,补充了企业社会责任问题的研究。

  (2)研究方法方面,本文选取沪深两市A股所有行业上市公司为研究样本,分析了公司治理对企业社会责任绩效一般性的影响,更具有代表性和现实意义。

  (3)基于利益相关者理论,本文分别从公司董事会特征、股权结构方面来分别探讨其对企业社会责任绩效的影响,丰富和拓展了企业社会责任研究的内容。

  2理论分析与研究假设

  2.1我国上市公司企业社会责任现状分析

  第三方评级机构润灵环球责任评级(RKS)是企业社会责任(CSR)评价的权威机构。据RKS监测,社会责任报告信息披露增长为129%,低于市场规模增速,每年平均新增48家上市公司披露年度社会责任报告。

  2009-2018A股上市公司社会责任报告披露质量逐年进步。评级平均得分从第一年的29.5分提高到了42.5分,但近五年,提升缓慢,平均在40-42.5分停留,今年甚至出现轻微下降,这也反映出A股上市公司的社会责任信息披露整体出现了明显瓶颈。

  根据RKS连续十年评级结果显示,A股有三家上市公司发布的社会责任报告连续评级在AA级及以上。分别是:中国平安、复星医药、中国神华。而最新的2018年度,共有22家上市公司社会责任报告评级在AA级及以上,依次分别是:复星医药、中国建筑、中国平安、农业银行、招商银行、华夏银行、浦东建设、工商银行、招商蛇口、中信银行、中国中冶、光大银行、万科A、中国神华、上港集团、中国太保、中国交建、中国铁建、白云山、交通银行、京东方A、中国国航。

  股票代码报告企业证监会行业分类2018年评级得分

  600196复星医药医药、生物制品业89.00

  601668中国建筑建筑业86.71

  601318中国平安金融、保险业84.55

  601288农业银行金融、保险业82.01

  600036招商银行金融、保险业81.17

  600015华夏银行金融、保险业81.03

  600284浦东建设建筑业80.51

  601398工商银行金融、保险业80.47

  001979招商蛇口房地产业80.32

  2.2研究理论基础

  (1)利益相关者理论

  利益相关者理论(Stakeholder Theory)是指企业的经营管理者为综合平衡各个利益相关者的利益要求进行的管理活动。“利益相关者”最早是在弗里曼1984年出版的《战略管理:利益相关者管理的分析方法》中明确提出的,它的核心内容是企业的正常运营与发展都离不开利益相关的个人或群体的支持;这些个人与群体包含了股东、债权人、供应商、政治团体、企业员工、大众等。他们相互联系、相互依存并相互制约着,在企业经营发展的过程中发挥着不同的作用。

  (2)委托代理理论

  委托代理理论(Principal-agent Theory)起源于20世纪30年代,该理论是由经济学家伯利和米恩斯提出,旨在说明所有权和经营权之间的权益矛盾对公司经营和发展产生一定的影响。它是制度经济学契约理论的主要内容之一,是建立在非对称信息博弈论基础上的,该理论提倡企业的经营权要与所有权相分离,所有者要通过委托契约的形式把经营管理权让渡给代理人,并通过代理人的业绩支付相应的代理绩效;由于信息不对称,双方的利益矛盾则需要通过合同的制定来约束,最终促使企业健康快速的发展。在经济全球化急剧加快,竞争日益激烈的当下,委托代理理论已成为现代企业管理与发展的重要理论依据。委托代理理论指出企业所有者为委托者,经营者为代理人,代理人常常会偏离委托人的期望要求,做出一些损害委托人利益的行为,委托人则要考虑如何实施激励机制和约束机制使企业的长远发展与代理人组成命运的共同体,共同创造企业的价值。

  2.3作用机理及假设

  (1)股权结构

  完善的股权结构是公司治理的基础,在公司治理中的作用同样不可或缺。本文在理论分析的基础上,主要从股权结构中的股权集中度、股权制衡两个具有代表性的方面,来阐述与企业社会责任的关系。现代企业两权分离即所有权和管理权分离,为管理者谋私利,做出损害公司的行为提供了可能性,一方面,将股权集中于股东,能加强对管理层监管,还能降低代理成本;另一方面,随着利益相关者理论的盛行,企业的可持续发展离不开企业社会责任的履行。股权集中度越高,公司大股东会更加注重企业的长远发展,有利于企业履行社会责任,从相反的角度来看,股权分散会使一些有不良想法的股东通过手中的权利阻碍公司的长远发展。但存在特殊情况,有些企业控股股东会通过侵蚀中小股东的利益来稳固自身的控股地位,在适度股权情况下,股权制衡的方式是有效缓解这种情况的方法之一,针对我国上市公司一直以来存在的“一股独大”的现象,采取制衡大股东行为的同时,监督管理者的行为,注重公司的长远发展。因而,提出本文的假设:

  假设1a:第一大股东持股比例,企业履行社会责任的效果越好。

  假设1b:流通股比例越高,企业履行社会责任的效果越好。

  (2)董事会特征

  作为公司治理的核心,董事会对企业的发展至关重要。完善的董事会结构在公司治理中发挥着不可替代的作用。本文主要从董事会中的董事会规模、独立董事比例两个有代表性的指标进行阐述,在理论分析的基础上,说明两者对企业社会责任的影响。一个公司的董事会规模越大,不但董事们能够聚集到更多的社会资本,社会资本能够降低交易成本,降低交易的不确定性;而且随着董事会规模的扩大,董事会内部人员的专业知识结构也不断丰富,在公司决策和管理的过程中发挥各自的优势,形成1+1>2的合力,提高企业运营的效率;另外董事会规模越大,拥有更多的投票权(话语权),在委托代理的背景下,防止公司内部舞弊,保持董事会自身的独立性。总而言之,董事会的规模越大,就会代表着更广泛利益群体的利益,为履行社会责任奠定了基础。独立董事在监督管理者行为、提高企业内部管理效率层面发挥着重要的作用。一方面,对于上市公司独立董事的任职条件,我国证监会提出了严苛的要求:在熟知法律法规的基础上,具有上市公司运行的专业知识储备,甚至还要具备5年以上任职独立董事的经验,故从独立董事的任职条件就可以看出,鉴于自身的专业知识储备以及丰富的工作经验,其在公司治理中的重要的作用不言而喻;另一方面,独立董事的社会地位决定其特别重视自身的声誉,因此在这样的背景下,独立董事在关注自身利益的同时,还会关注企业的长远利益。因此,本文认为,独立董事占比扩大,在保持自身独立的背景下,代表着不同的利益群体,会兼顾各利益相关者的利益,因而,认为独立董事会促进企业履行社会责任。在上述理论分析的基础上,本文提出以下假设:

  假设2a:董事会规模越大,企业履行社会责任的效果越好;

  假设2b:独立董事占比越大,企业履行社会责任的效果越好。

  现代上市公司两权分离,所有者为了寻求更好的发展,雇佣具有丰富管理经验和专业知识技能的管理者,对公司的大小事务有相当的决策权。本文从管理层中的管理者薪酬与董事长与总经理两职合一两个有代表性指标来阐述与企业社会责任的关系。正是由于委托代理问题的存在,所有者和管理者之间存在着信息不对称,如何让管理者发挥自身优势,尽自己最大的能力为所有者服务,是现代上市公司一直致力于要解决的问题。通过前人的文献回顾可以看出,管理者薪酬是上市公司解决代理问题的一剂良方。货币薪酬激励则是公司进行管理层激励的最直接的方式,通过给管理层发放一定的货币薪酬、货币奖励以提升管理层和员工的工作效率和工作积极性。货币薪酬发放和股权激励不同的是,股权激励要享受或者是承担股价波动带来的价值的波动,存在激励价值增值的可能性,而货币薪酬激励则是比较直接的货币发放,与上市公司股价不存在相关性。货币薪酬的激励的益处是显而易见的,可以有效提升管理层的工作积极性,进而对公司的整体管理效果产生一定的促进作用,最终表现为公司社会责任提升。从经济学角度来看,管理者的薪酬越高,管理者做出违规等短期行为的机会成本就会越高,作为经济理性人,管理者不会为了短期利益而放弃长远发展,会做出类似履行企业社会责任这样有利于企业长远发展的决策。但是当上市公司的董事长和总经理两职合一时,两者之间互相监督的作用弱化甚至消失,尤其是董事会的独立性被损坏,弱化了对管理层的监督,在这样缺乏监督和制约的情形下,管理层的短期行为的思想开始萌发,不利于企业履行社会责任。基于以上分析,提出假设:

  假设2c:管理者的薪酬越高,企业履行社会责任的效果越好。

  3实证分析

  3.1研究模型设定

  3.1.1指标变量

  根据本文研究目的,本文选取企业社会责任作为因变量、公司治理为自变量,并选取企业规模和盈利能力作为具体控制变量,具体情况如下:

  (一)因变量

  企业社会责任是企业在追求利润最大化的同时对利益相关者合法权益的维护,这些利益相关者主要包括股东、债权人、员工、消费者、供应商以及政府。企业社会责任是基础概念,落实到企业行为层面,则是企业履行社会责任行为,而披露的社会责任报告能够反映企业的社会责任行为;而在评价层面,企业的社会责任报告质量则能够反映企业的社会责任表现。考虑到数据的可获得性和研究篇幅等问题,本文选择了第三方评价机构润灵环球发布的社会责任报告评分(CSR)作为企业社会责任表现的衡量指标。

  (二)自变量

  公司治理是指股东对经营者在日常经营管理过程中运用的制衡与监督机制,通过合理的运用该机制可以将所有者与经营者间的责任与权力关系进行合理的界定。股东利益最大化是公司治理所追求的目标,能够有效的保证经营者和所有者的利益,方式利益背离。

  1.股权结构。股权结构指的是在公司的总股本中,股权成分组成与占比情况,股权的比例值影响着股权所有者的权益,根据自己的股东地位可以主张自己的权利,即股权。股权结构决定了公司的治理结构,不同的股权组成机构会在一定程度上决定企业的组织结构,进而影响公司治理特征,股权结构在很大程度上决定了股东的成分组成,进而在一定程度上决定着公司的治理结构与治理效率、公司整体的组织结构、管理结构与组织方式,而职业经理人成为公司运营的重要组成部分,同时公司内部的组织和运行机制是公司有效的运行的重要影响因素。本文主要选取第一大股东持股比例和流通股比例作为股权衡量指标。

  2.董事会特征。根据资源依赖理论和委托代理理论,在公司的经营和发展之中,独立董事所能够发挥的作用是不可获取的,而实际上财务类的专家通常是独立董事的合适人选,他们凭借自身丰富的理论和实践经验可以为企业的运营提供较为实际而有用的建议,尤其是在企业社会责任履行方面的决策具有极大的影响作用。另外,高管薪酬即公司高级管理人员在雇佣制度下向企业让渡其经营管理才智和能力的使用权而获取的各种形式的收入和补偿,是国内外企业尤其是上市公司广泛运用的一种激励手段和治理模式。为更加准确地进行定位分析,通常可将高管薪酬分为直接外在的货币性收益和间接内在的非货币性收益。更高的高管薪酬和独立董事监督更有利于企业做好社会责任的履行。

  (三)控制变量

  在企业实际发展过程中,公司社会责任履行水平也受到以下关键因素的影响:(1)企业规模(SIZE)。企业的规模对其社会责任履行水平产生直接的影响。具体来说,当企业的发展规模不断扩大时,企业将会在规模经济的影响下取得更佳的绩效,更有能力和意愿去做好社会责任履行,因此,企业的规模是研究企业社会责任履行水平的重要控制变量之一;(2)净资产收益率。净资产收益率(ROE)通常被用来对企业获利情况进行衡量,该指标可以反应企业存在的净资产数以及净资产给、股东带来的利润,也可以综合评价企业整体的经营管控情况,当对企业的盈利状况和能力进行说明时,单纯使用利润的绝对数指标或者利润增长率并不能对企业运营状况全面客观描述,在计算企业对人力资源以及成本费用投入情况的同时,也要考虑到企业的体量,市场情况下股东较为关心的数值是会计核算的利润,该指标是反应企业利润状况重点的会计核算指标。企业是企业的一种,它以提高收入和增加盈利为经营目标,该指标可以对股东价值进行衡量,这也是企业能够拥有资源和意愿去提升社会责任履行水平的重要支撑。

  (四)指标汇总

  根据以上分析,本文汇总指标如下:

  分类变量指标符号

  因变量社会责任润灵社会责任评分csr

  自变量股权结构第一大股东持股比例top

  流通股比例liq

  董事会特征董事会规模董BS

  独立董事比例dr

  高管薪酬sal

  控制变量企业规模总资产size

  盈利能力净资产收益率ROE roe

  3.1.2模型形式设定

  在回归分析的使用过程中,当研究对象的因变量只受一个因素影响时则称之为一元回归,而在实际情况中,更多是情形是研究对象的因变量会受到多个因素的综合作用,这影响因素,即自变量,数量为两个或两个以上时则称该回归过程为多元回归。基本模型设定如下:

  其中Y是被解释变量,是解释变量,是待估参数,为模型误差项。按照多元回归的基本形式,本文根据前文指标设定研究模型设置如下:

  其中表示i公司润灵社会责任评分,表示第一大股东持股比例,表示流通股比例,表示董事会规模董,表示独立董事比例,表示高管薪酬,表示总资产,表示净资产利润。

  3.2样本选取及数据来源

  考虑到数据的可获得性和完整性,本文选取A股上市样本,由于目前上市公司2019年年报数据尚未公布,数据无法获取,所以本文所有的数据以截至2018年年报为准,同时剔除*ST、ST样本,第一大股东持股比例、流通股比例、董事会规模董、独立董事比例、高管薪酬、总资产、净资产收益率ROE数据均来自国泰安数据库,企业社会责任数据来源于润灵环球发布的企业社会责任评级报告,由于2018年共有851家A股公司披露CSR报告,本文最终确定的样本数量为851个。

  3.3实证结果分析

  3.3.1描述性统计

  本文运用Eviews 8软件进行指标描述性统计结果如下表:

  CSR TOP LIQ BS DR SAL LNSIZE ROE

  Mean 42.5012 33.9563 67.2348 8.5103 37.5906 15.4572 22.2938 9.1204

  Median 40.2850 31.8900 73.2300 9.0000 36.3636 15.3900 22.0900 8.4900

  Maximum 89.0033 98.1800 100.0000 18.0000 80.0000 18.6500 30.8900 188.3000

  Minimum 21.2001 0.0000 0.0000 5.0000 10.0000 13.0700 18.1100-254.9100

  Std.Dev.20.7999 14.8789 29.8580 1.7827 5.4702 0.7059 1.5077 14.0262

  Skewness 0.3589 0.6066-0.5165 1.0380 1.4223 0.5886 1.1856-4.0334

  Kurtosis 2.4411 3.1023 2.0162 6.6369 6.6292 4.0756 5.8627 103.8576

  均值(Mean)是观测数据的平均水平,重点衡量数据集中趋势特征,通过以均值水平来分析指标数据的整体水平区间,但是这种均值高低并不是绝对可比的,而是要根据指标的单位特征进行分析,单位变动则可能引起均值的大幅度变化。标准偏差(Std.Dev.)描述的是数据在多大程度上偏离算术均值,通过这种与均值距离的衡量来考察数据波动特征,但是该指标与均值一样,其数值大小与指标单位密切相关,绝对水平值横向比较意义并不大。在数据特征分析过程,正态分布特征是一个重要的衡量和对比标准,比较指标数据与正态分布陡峭度则可通过峰度(Kurtosis)指标来衡量,具体准则是Kurtosis值大于0则说明指标数据比正态分布更陡峭,负值则相反,从表中可以看出CSR、TOP、LIQ、BS、DR、SAL、LNSIZE、ROE均比标准正态分布陡峭;偏度则是统计数据分布偏斜方向和程度的度量,描述的是统计数据分布非对称程度的数字特征,从表中可以看出CSR、TOP、LIQ、BS、DR、SAL、LNSIZE、指标均为右偏,ROE指标为左偏。

  3.3.2相关性分析

  统计学家卡尔·皮尔逊最早提出相关系数(r),通过引入方差、协方差来组合描述数据特征,其取值落在[-1,1]之间,绝对值越接近于1则说明相关性越强,正负相关性于r的符号有关,在运用该系数时也需要去检验这种相关联系是否是可靠可信的,这时也需要引入显著性来对其进行描述,通常是进行相关的检验(t检验)来确定可信性。本文运用Eviews 8软件进行相关性分析发现CSR与TOP、LIQ、BS、DR、SAL、LNSIZE、ROE均存在正相关关系,具体结果如下表:

  表3-3相关性分析表

  Correlation

  Probability CSR TOP LIQ BS DR SAL LNSIZE ROE

  CSR 1.0000

  -----

  TOP 0.0366 1.0000

  0.0325**-----

  LIQ 0.2027-0.1417***1.0000

  0.0000 0.0000-----

  BS 0.1004***0.0314*0.0862***1.0000

  0.0000 0.0666 0.0000-----

  DR 0.0124 0.0248***-0.0236*-0.5086***1.0000

  0.4690 0.1472 0.1680 0.0000-----

  SAL 0.2825***-0.0189***0.0379**0.0508***-0.0191 1.0000

  0.0000 0.2709 0.0268 0.0030 0.2656-----

  LNSIZE 0.5946***0.1075***0.2412***0.1207***0.0021 0.5468***1.0000

  0.0000 0.0000 0.0000 0.0000 0.9019 0.0000-----

  ROE 0.0583***0.1369***-0.2179***0.0125-0.0007 0.1417***0.0330*1.0000

  0.0007 0.0000 0.0000 0.4661 0.9691 0.0000 0.0541-----

  ***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1

  3.3.3回归分析

  本文运用Eviews 8软件进行线性回归结果如表:

  Variable Coefficient Std.Error t-Statistic Prob.

  TOP 0.0663 0.0204 1.2504 0.1412

  LIQ 0.0245**0.0107 2.2922 0.0220

  SAL 0.6781***0.3411 25.4383 0.0000

  BS 0.0012**0.0431 2.2911 0.0120

  DR 0.0313***0.0301 3.0212 0.0019

  LNSIZE 0.9388***0.2471 32.1340 0.0000

  ROE 0.0426*0.0221 1.9296 0.0537

  Adjusted R-squared 0.5902

  Durbin-Watson stat 1.9308

  ***p<0.01,**p<0.05,*p<0.1

  从表中可以看出,模型的调整R方值为0.5902,大于0.5的临界值,对应DW统计量为1.9308,模型的拟合效果较好。

  在95%的置信水平上,大股东持股比例(TOP1)与企业社会责任指数(CSR)相关性不显著,原假设不成立。这与我国上市公司股权结构严重不合理有关。国内上市公司第一大股东持股比例过大,尤其是国有股,同时除第一大股东外股权分布也很分散,这往往造成了第一大股东“只手遮天”或者股东“搭便车”的现象,股权结构的不合理势必削弱公司治理机制的作用。

  流通股比例(LIQ)对企业社会责任指数(CSR)的影响在5%的水平上显著,且相关系数为正,原假设成立。流通股在证券交易市场上买卖股票的行为不仅对公司的经营运作起到了一定的监督作用,还对公司管理层产生一定的约束力,促使他们积极有效的提高公司治理效率,从而促使企业积极履行社会责任。

  高管人员的薪酬(SAL)对企业社会责任指数(CSR)的影响在5%的水平上显著,且相关系数为正,原假设成立。公司的所有者和经营管理者的目标并不一致,所有者追求股东利益的最大化或利润最大化,而经营管理者出于自身利益的考虑,往往做出有损企业长期利益以及侵害其他利益相关者权益的行为。

  董事会规模(BS)对企业社会责任指数(CSR)的影响在5%的水平上显著,且相关系数为正,原假设成立。表明经过较大规模的董事会所作出的决策确实有利于企业更好的履行社会责任。

  独立董事比例(DR)对企业社会责任指数(CSR)的影响在5%的水平上显著,且相关系数为正,原假设成立。独立董事一般都是某一方面的专家学者或具有丰富实践经验的优秀人员,再加之其相对于董事会和公司的独立性,使其能够帮助董事会作出更符合公司长远利益以及保护利益相关者权益的决策。

  公司规模(LNSIZE)对企业社会责任指数(CSR)的影响在5%的水平上显著,且相关系数为正,原假设成立。表明较大规模的公司确实在履行社会责任方面表现的更好。较大规模的公司由于规模效应的原理可以付出更少的成本,同时享有更大的市场份额,从而更有实力去承担社会责任。

  4研究结论、政策建议与展望

  4.1研究结论

  本文通过系统的理论、现状和实证分析得到如下结论:

  (1)现状分析方面,2018年,是沪深A股上市公司社会责任报告应规披露第十年,A股新增上市公司2000家,增幅达到134%。2009-2018A股上市公司社会责任报告披露质量逐年进步,评级平均得分从第一年的29.5分提高到了42.5分,但是现阶段增速明显乏力。

  (2)实证分析方面,本文通过系统的分析得到大股东持股比例(TOP1)与企业社会责任指数(CSR)相关性不显著,流通股比例(LIQ)、高管人员的薪酬(SAL)、董事会规模(BS)、独立董事比例(DR)、公司规模(LNSIZE)均对企业社会责任指数(CSR)存在显著的正向影响,在分析结论的基础上本文提出树立企业社会责任意识、依托媒体的力量促进企业履行社会责任、发挥公司治理在促进企业社会责任中的作用等对策建议。

  4.2政策建议

  通过上文的理论分析与实证分析,对企业社会责任的影响因素进行深入分析,有了全面的了解。因此,为了更好地发挥发挥媒体和公司治理在企业履行社会责任中的作用,本文将从以下几个方面提出建议,以供讨论。

  4.2.1树立企业社会责任意识

  首先,就法律层面而言,通过立法的方式明确企业社会责任相关的相关法律法规,加大企业社会责任缺失的惩罚力度,提高企业社会责任不作为的机会成本,让企业履行社会责任有章可循;其次,就企业自身层面而言,将企业的社会责任建设与文化建设相结合,与公司整体的经营战略相融合,与企业管理相配合,将企业社会责任作为提升企业竞争力的重要内容,使“社会责任”成为企业合格的“标识”;最后,政府应该建立健全企业履行社会责任的激励机制,如政府采取税收减免和财政补贴等方式来驱动企业履行社会责任。

  4.2.2依托媒体的力量促进企业履行社会责任

  随着信息技术的发展,媒体凭借自身的公信力逐步成为公众舆论的主导。首先,政府应该为媒体发展创造良好的条件,确保媒体报道的公正性,有效地发挥媒体的监督作用;其次,媒体应充分发挥对企业的外部监督作用,向公众传播更多客观的信息。对于企业履行社会责任的行为,媒体应通过报道的形式进行宣传甚至鼓励与赞赏,在社会中营造良好的舆论风气;对于企业社会责任缺失的行为,媒体同样通过报道的形式进行批评,对企业的不良行为进行监督、纠正,发挥媒体“激浊扬清”的作用。

  4.2.3发挥公司治理在促进企业社会责任中的作用

  企业社会责任归属于道德层面,公司治理成为具体落实企业社会责任的有效途径。首先,对公司董事会进行综合治理,保证董事会人员的专业性和独立性,强化对企业的监督作用,改善我国独立董事“花瓶”的现状,通过法律法规的规范,充分发挥独立董事在公司治理中的作用;其次,对公司股权结构进行治理,改善我国上市公司普遍存在“一股独大”的现象,形成相互牵制的状态;对公司管理层进行管理,充分利用管理层薪酬在公司治理中的积极作用,保持董事会与经理层的独立性,利用董事会的监督管理职能,激励经理层尽心尽力、忠于职守。

  4.3研究展望

  由于研究能力所限,笔者在梳理公司治理变量过程中重点选取了股权特征、董事会特征,选取了代表性的变量,但是这些衡量维度并非完全的,还需要进一步丰富,通过选取更多的代表性变量,或者通过计量方法将相关的治理变量进行综合提取为一个变量等。