主页 > 案例大全 > 论文写作模式-家电行业营运资金管理研究

论文写作模式-家电行业营运资金管理研究

2021-03-25 08:29:17

  营运资金在一个公司里流动性是最大的,对企业日常经营的影响很大。现在,营运资金管理在每一家企业财务管理中都非常紧要。经济是全球化发展的趋势,我国各行业公司都受国际市场环境的影响,企业规模及资产也越来越多,国内外的专家学者们越来越注重营运资金管理。所以,在此情形下,必须加强对家电企业的管理。

  关于运营资本管理的理论和研究的方法,是从营运资本主要项目的传统研究,到以渠道、供应链、客户合作等关系为基础的企业资本管理研究发展。营运资金管理的研究不断在深入,由浅入深。本文根据渠道管理的概念,研究家电公司运营资本管理理论的发展。

  首先,联系渠道管理和运营资本的管理概念概述相关的管理理论,分析家电上市公司的经营资本的管理现状及现在存在的一些问题。对上市家电企业的运营资本管理中心位置进行了研究分析,提出了营运资本再分类的方法,研究了对营运资本产生影响的因素,建立了以渠道管理理论为根据的新的营运资本管理模式。最后,将美的和海尔作为范例,为了改善两家公司的营运资本管理水平,更好的发展,给家电公司有用的参考料,对两家公司的营运资本管理状况进行了研究。

  1.1研究背景及意义

  1.1.1研究背景

  营运资本管理是指公司目前的资产及负债管理,有举足轻重的地位,是公司不能忽视的管理部分。在企业的生产和营运活动中,营运资本具有最强的流动性。因此,对于公司来说,资本管理的好坏对公司的经营收益有很大影响。在金融危机影响下,很多公司都破产失败了。尤其是当前经济全球化发展,公司难以满足顾客的多种需求,难以自主应对各个方向的竞争。运营资本从商业活动的各个方面流动,也包括很多部门都开始注重营运资金管理。

  1.1.2研究意义

  一个公司里的各种资金里面流动性最强的就是营运资金了。营运资金在所有公司的财务管理中都很重要。

  它有两个基本的意义:一方面,要保持公司资本能很快流通;另一方面就是管理营运资本的多个项目,提高运营资本周转率

  1.2文献综述

  1.2.1本课题国外研究进展

  (1)营运资金管理内容的研究

  H Matthew[1]指出应该把公司的财务情况和经营成果联系起来。

  David Taylor[2]指出企业需要加强存货管理、现金管理和应付账款以及应收张快的管理,这样能够优化企业整体的营运资金管理水平。

  A.Addae和M.Nyarko[3]在对企业营运资金管理对经营绩效的影响的研究过程中得出,一个企业的现金周转时间越长,盈利能力就越小。

  B.F.Robles[4]在不相同的经济周期中,公司营运资金管理对盈利能力的影响也是不一样的。

  (2)营运资金管理方法的研究

  Hofmann Erik[5]任何一家公司都不应该为了自身获得收益而去影响其他公司的利益。

  Steyn W[6]提出目前不能个别研究资产的个别项目,不能完全理解企业资本管理的整体状态,可能会对企业资金的控制和改善造成危害。

  Juliana Y[7]认为价值链应该连接供应商和客户。

  Margarita Protopappa-Sieke[8]营运资金被上下游成员共用时,对双方都有好处。

  1.2.2本课题国内研究进展

  1.营运资金管理内容的研究

  孙兰兰、朱大鹏[9]从中国制造上市公司3年的数据取样后,得到的结论时,在管理运转资本时,应认真考虑当下的货币政策、通货膨胀与财政政策等各种宏观因素。为了强化运营资本管理的绩效和水平,时间管理策略将更改。

  张淑英[10]得出中国的非财务上市公司的实证测试数据及上市公司有目标运营资本需求的结论,实际需要根据目标需求而变化。目标运营资本需求受结论宏观经济变化的影响。

  谢海娟、刘晓臻、王新闪[11]发现公司内控对营运资金管理的效果是正相关的。

  2.营运资金管理绩效的研究

  徐晓慧、朱和平[12]营运资本的经营成果受公司成果的影响,营销渠道的营运资本周转率期间与公司的成果成反比,采购渠道与公司的成果在同一方向。

  庄伯超、余世清、张红[13]根据在国内制造业上市的企业的样品,需要支付的账款的及时性和集中采购可以提高库存的周转的效率,可以收取或支付的账款的及时性和集中销售可以帮助提高市场成果。

  谢海娟、刘晓臻[14]发现国有和非国有化上市公司两个相比较,国有公司财务指数对营运资金管理成果有一定的积极作用。

  3.营运资金相关理论研究

  曹玉珊[15]通过“全渠道”又整理了营运资金管理理论,给营运资金的管理提供创新和实践提供了其他想法。

  申嫦娥、魏荣桓、田洲[16]经验研究表明,营运资本管理的效率性与供应链整合之间有好的相关关系,供应链整合程度与资本结构之间有着消极的相关关系,营运资本承担中介作用。

  1.2.3文献评述

  在查阅知网等学术网站后,得出该研究领域国外研究较早,国内开始研究起步较晚的特点,在营运资金管理方面,毛付根教授重点研究了流动资本结构性关系。国内学者王竹提出来结合渠道管理的营运资金管理。后来国内不断注重在营运资金领域的研究。刘国运研究得出营运资金与企业盈利能力之间的关系。营运资金管理策略研究方面也逐渐深入。

  1.3研究主要内容及方法

  1.3.1研究内容

  第一部分绪论,主要介绍现在营运资金管理是什么情况,研究以后对企业起到什么作用。

  第二部分展示营运资金概念,加深对营运资金管理的认识。

  第三部分对选取的十家家电企业的情况进行介绍,根据相关财务指标分析发展趋势。

  第四部分对本文选取美的和海尔作为范例企业研究,根据资产规模、周转期等指标分析其管理现状并对上述两家企业的营运资金管理进行评价和分析。

  第五部分根据全文总结出家电行业营运资金管理存在的问题并提出意见。

  1.3.2研究方法

  (1)文献分析:本文在了解全球营运资金管理相关文内容后,力图了解国内外相关研究的侧重点和薄弱点,确认本文研究的大致方向。

  (2)统计分析:从财经网站上搜集家电行业的财务报告,计算财务指标,根据指标来研究电器行业营运资本管理的状况。

  (3)案例分析:本文主要研究美的和海尔两家公司,分析两家公司财务指标后,了解营运资金管理现状,找到营运资本管理中的缺点问题,根据问题尽力分析原因并提出意见。

  2概念界定及理论基础

  2.1营运资金的概念

  说道营运资金,很多人会把流动资金当做营运资金,但其实不是指的流动资金。资金管理难度很大,要分析营运资金,就得能够很好地了解资产负债表。公司进货,买东西,得花钱,得有库存,卖出去东西可能还要赊账,这些东西都要占用资金。现在,营运资金理论与流通性有非常紧密的关系。目前主流的营运资金有以下两种。

  要素理论运营资本理论。现有现金、债券、库存、债务等分类的要素主要研究内容是保障最高保有能力、缩短多样项目的运营周期、开发营运资本的工作效率性。本质上,这是风险与回报的平衡。

  渠道理论营运资本理论。专家和学者们根据活动将运营资本分为不按运营要素和渠道要素运营的运营资本,运营资本分为营销渠道运营资本和生产渠道运营资本。

  2.2营运资金管理的理论基础

  2.2.1传统的营运资金管理理论

  传统营运资金管理主要强调了应收账款周转率,存货周转率,应付账款周转率,这三个指标将直接评价营运资本管理的效率性。所以,传统的营运资金管理不能联系起公司经营的各环节,也不能把公司的营运资金管理和企业整体的供应链相联系,没有从各角度思考与供应链角度考虑营运资金项。

  2.2.2渠道管理理论

  渠道是指产品从购买原材料、生产产成品到卖出经过的一系列途径。具体来说渠道分为采购渠道、生产渠道和市场营销渠道。包括了对上下公司和公司本身生产活动之间资本的统筹。

  3我国家用电器行业营运资金现势

  目前我国家电行业处于市场环境不断发生变化的情况中,主要表现在三个方面:①供需方面。目前,中国家电市场的经济状况一般都有缓解国内供应低水平和需求被抑制的剩余经济的倾向,供需不平衡将继续发展。②技术水平。家电企业的进驻壁垒并不高,所以外面其他企业很容易进入行业,不断出现新的企业共同竞争。同时,由于信息技术的不断开发,家电产品的更新速度加快,不能跟上更新节奏的话,很多公司最后也会破产消失。③国际环境方面。跨国家电企业为打开国内市场并确保在市场中份额,依靠自身的经济实力、技术及品牌优势。而中国很多家电企业没有条件与跨国企业竞争,所以很多中小家电公司正面临破产。企业的正常运营需要运转资本的支持,运营资本正常运营和管理时,企业的供应和生产环节才能顺利进行。

  3.1家电企业营运资金管理分析

  选取了2016—2018年的财务报表数据完整的家电上市公司。为避免对结果的异常影响,选取共10家具有代表性的上市公司,剔除了ST股。具体见表3-1。本文财务数据取自各企业年报、东方财富网、巨潮资讯网。

  表3.1选取的上市家电企业

  企业名称股票代码

  美的集团000333

  小天鹅A 000418

  长虹美菱000521

  格力电器000651

  苏泊尔002032

  九阳股份002242

  海信视像600060

  海尔智家600690

  四川长虹600839

  惠而浦600983

  资料来源:根据东方财富网整理得出。

  3.1.1结构管理分析

  通过流动资产和流动资产在总资产中所占的比重能够分析出企业当前的风险、收益和资金流动性。

  从表3-2来看,中国家电企业的平均流动资产规模逐渐增加,比例变化为2016年的70%上升到2018年的71%,平均水平约为71%,总资产里流动资产的所占比重较大,就有能力在规定时间内偿还债务。故此,公司为发展盈力量可逐步减少流动资产的规模。

  表3.2流动资产占总资产的比重单位:亿元

  项目

  年份2016 2017 2018

  流动资产规模440.51 553.55 605.69

  占总资产的比重70.91 71.54 71.41

  资料来源:根据巨潮资讯网财务报表整理得出。

  企业应该注重风险和收益,大限度地扩大收益。负债总额对比负债比率越高,越倾向于采取攻击性的资金筹措战略,相反,倾向于采取保守的金融战略的企业越多。

  表3-3流动负债在总资产中所占比重

  项目

  年份2016 2017 1028

  流动负债规模364.80 434.90 463.55

  占总资产的比重58.76%56.2%54.65%

  资料来源:根据十家家电公司财务报表计算平均值得出

  从表3-3看出,中国家电企业总流动负债的平均值在3年内不断上升。总资产负债率下降,但比例仍超过50%,比较高。这表明,家电公司所筹集到的资金一半以上来自于目前的负债,而家电公司一般采取更加积极的金融战略

  表3.4家电行业净营运资金规模

  项目

  年份2016 2017 2018

  净营运资金规模75.701 118.66 142.14

  资料来源:根据十家家电公司财务报表计算平均值得出

  公司的净营运资本为正数的话,说明公司偿还债务时不会有过多的压力,但如果规模过大,资金就不能最大限度利用,不利于公司效益的提高。

  3.1.2项目管理分析

  根据样本公司的财务报告数据显示,2016年至2018年,中国家电企业的库存周转率、应收周转率、应付账款周转期及现金周转率为3-5。

  表3.5年家电企业营运资金周转期单位:天

  年份

  项目存货周转期应收账款周转期应付账款周转期现金周转期

  2016 53.72 29.86 84.79-1.21

  2017 54.21 29.5 79.98 3.73

  2018 54.75 30.3 74.91 10.14

  资料来源:根据十家家电公司财务报表计算平均值得出。

  如表3.5我国家电公司在2016-2018年的存货周转期有一定上升,由2016年的53.72天上升到2018年的54.75天,虽然趋势变动缓慢,从一定程度上反映出企业存货周转变慢,存货过时,销售估计偏高等问题。

  应收的周转率期间表示公司的回收率,转账时间越短,公司回收率越快,导致负债损失的可能性越小。2016-2018年中国家电企业的应收账款周转期在稳步增加,这表明中国家电企业放宽了债券管理。因此,家电行业的公司应提高应收账款的管理能力,建立适度合理的信用政策。

  应付账款周转率是为测定应付账款在特定期间内的周转率和管理效率而制定的指标。例如,企业为了占有特定供给企业的资金,提高自身运营资本管理的效率,应该最大限度地利用这些运营资本。但是,如果占有时间过长,公司的财务状况就不好,不利于与业主建立良好的关系。从表3.5可以看出,家电公司的会计支付结转期约为80天,变动范围比较稳定,家电企业财务管理良好。

  3.2家电企业的营运资本管理中存在的问题

  (1)营运本金管理和战略脱节

  公司应当实现企业战略结合营运资金管理,现状多数企业都没有和公司战略目标结合,在资金筹措和适用方面,只管理营运资本的情况较多,因此经常会为了提高运营资本的周转率效率而与公司规划不符。

  (2)企业需要大量营运本金

  其一,家电产业本身进入不难,企业的发展让很多外部公司进入工业企业。同时,许多其他国家的公司来华吞并原本的东西:有限的市场;其二,由于原材料价格和劳动费用的不断增多,家电产品不断增加,在家电产品不断开发的过程中,随着技术的发展,家电产品的费用也随之增加。

  (3)多数家电企业虽然流动资产占比较大,但收益能力都比较差

  从第三章分析看到,中国家电公司目前的资产相对较大,整体效益较低。从中国家电上市企业的代表企业的数据可以看出,中国家电企业一般具有较强的流动性资产和整体效益,一些薄弱环节的企业不注意渠道管理及其他问题。

  4案例分析——以美的和海尔为例

  4.1美的和海尔简介

  4.1.1美的基本情况介绍

  美的作为家电行业的龙头企业,我们听到都不陌生,常常能在电视里听到它的广告语。在2019年,美的的营业收入更是达到了2,782亿元。它是在HVAC、家电、机器人及产业自动化系统及智能型物流供应链方面都处于领先地位的公司。Little Swan、Welling Holdings和KUKA等上市公司都是它的子公司。要知道收购一个公司,整合的困难和风险是非常大的,而我们看到美的收购了多家公司,可见财力不一般。

  4.1.2海尔基本情况介绍

  海尔是国内品牌布局最为完善的白电公司,于1984年创立率先进入到品牌矩阵运营的阶段,始终把用户体验作为中心,连续11年作为欧睿国际世界家电中第一品牌,致力于为全球用户定制个性化的智慧生活。

  4.2美的,海尔基本情况的对比

  4.2.1美的和海尔结构管理对比分析

  根据第三章的分析,流动资产的规模等财务指标的大小可以反映中国运转资本的结构性管理。在特定规模流动负债的前提下,总资产的流动资产比率越高,公司的纯流动资本越多,资金的流动性越强,债务的偿还能力越强,公司的资本利用效率也就越高

  2016 2017 2018

  流动资产规模(亿元)1206.21 1698.11 1826.89

  占总资产的比重(%)70.70 80.44 69.28

  行业流动资产占总资产比重(%)70.95 71.54 71.41

  表4.1美的流动资产在总资产中所占的比重

  资料来源:根据美的公司报表数据计算整理得出。

  表4-2美的公司流动负债在总资产中所占的比重

  2016 2017 2018

  流动负债规模(%)52.28 48 49.39

  占总资产的比重(亿元)891.84 1190.92 1302.31

  行业流动负债占总资产比重(%)58.76 56.2 54.65

  资料来源:根据美的公司报表数据计算整理得出。

  企业的风险和净利润受公司流动负债规模的影响。总资产中的流动负债越多,短期内需要偿还的负债越多,风险也越大,相反,比率越小风险就越小,规模越小,就会制定保守的金融政策。从4-2可以看出,美的目前的负债规模是在2016-2018年现减少后增加的。流动负债规模呈下降趋势,要比行业平均水平低。比例下降,财务风险就会降低,竞争优势明显,长远发展的可能性大。尤其是截至到2019年的第三季度,美的的货币资金约为524亿元,在此看来,美的的账面上并不缺钱,有了良好的资金链支持更有益于企业研发。

  运营资本结构管理主要是研究资产负债一致,测定企业风险和收益性关系。但这些结构管理的资本占用水平是由债券及其他项目综合影响的结果,难以量化营运资本的保有金额,不能够深刻表现出企业运营资本取得的成果。

  分析财务报表不难发现,海尔智家和美的集团营业收入都比较稳健,各个业务板块发展也较为均衡。目前,两家的现金流都非常充沛,未来两家资金要怎样使用,能不能通过自主研发或收购得到新的核心产品和竞争优势,就决定了未来是否能更好的发展。

  4.2.2美的公司项目管理对比分析

  企业管理者应该多关注本公司的应收账款周转率、应付账款周转率、存货和现金周转时间的长短,这样才能全面的思考本企业对于营运资金需求和风险,

  表4.3美的和海尔与行业平均值数据单位:天

  公司名称年份存货周转期应收账款周转期应付账款周转期现金周转期

  美的集团2016 40.59 26.97 34.79 32.77

  2017 44.94 23.17 24.87 43.24

  2018 56.91 25.59 21.72 60.78

  三年平均47.35 25.24 27.13 45.46

  海尔智家2016 53 27.8 91.47-10.67

  2017 61.04 27.91 85.06 3.89

  2018 61.55 22.47 77.93 6.09

  三年平均58.53 26.06 82.82 1.77

  行业平均2016 53.72 29.86 84.78-1.2

  2017 54.21 29.49 79.97 3.73

  2018 54.75 30.29 74.91 10.13

  三年平均54.21 29.88 79.89 4.2

  资料来源:根据选取的案例公司报表数据计算整理得出。

  从表4.3可以看出,美的公司现金周转期与行业平均水平相比明显要高,说明资金的周转速度越快,公司营运能力相当强。

  存货周转的时间短,现金利用的越好,存货占用的资金就较少,周转率也就会高。美的公司比海尔智家存货周转期平均数小,说明美的公司比海尔的存货周转速度快。

  库存周转时间越短,库存利用效率越低,周转率也会越高。美的的平均库存周转率虽然比海尔智家的期间短,虽都高于产业平均,但美的的库存周转率比较快,库存管理有力,有助于促进资本链的运营。这样看来,美的的盈利能力着实强劲。

  从表4.3研究的三年数据中能发现,美的公司和海尔智家在先的应收账款周转期平均值很接近,但是在2016-2018年三年间,海尔智家应收账款周转期速度变慢,说明存货销售加快,账款回收时间逐渐缩短,减去了企业管理成本,有益于企业发展。

  从表4.3中可以看出,海尔智家应付账款周转期三年的平均值高于美的集团的27.13天,行业三年平均值为79.89天,说明海尔智家应付账款周转效率较高,但到了2018年间应付账款周转期指标却下降了。应付账款周转时间越长,周转速率就越高,公司可以通过占有提供企业的资金来达到减少自身资金占有,提高运营能力的目标。所以,为了提高债务的通融性,海尔智家应该采取措施增加应付账款的周转期。

  在项目管理方面,海尔智家的运营资本成果管理在业界排名领先,有一部分得益于海尔巨额的海外营业收入,且自主研发品牌。通过分析,可以了解到营运资本库存管理和应收管理等项目之间的联系不足,而且很难对所有运营资本进行研究,也不可能全面掌握企业运营资本的变化。

  4.2.3美的公司引入渠道管理的必要性分析

  以前的营运资金管理是以生产或者经营为方向,但是现在,公司在日常经营过程中以顾客为主,所以说过去营运资金的管理模式与企业的运营之间的联系很弱。而引入渠道管理可以提高公司运营资本管理水平。美的目前的运营资本管理焦点是库存,应收款和债务的管理。库存周转率,应收款项周转率和应付款项周转率是主要评估指标。但是,一旦指标中有一项不正常,就很难判断特定的商业过程存在问题,更难提出改善目标。渠道管理理论从营运资本的各个方面进行综合考虑,并与企业商业流程联系起来,精准找到好的渠道,找出影响企业营运资本周转率和效率的因素,从整体上改善营运资本的管理能力。只有这样,家电企业才有可能创造出巨大的商业价值,不在激烈的竞争中被挤出市场。

  4.2.4美的公司渠道管理分析

  (1)采购渠道营运资金管理分析

  采购渠道的运营费用主要由库存原材料,预付账目,应付票据和应付款项等因素影响。库存原料和预付账款对营运资金影响较大,故此,美的可以减少库存,加强原材料库存管理,在采购渠道中减少营运资本的使用,提营运资本的周转率。故此,美的公司应采用各种办法减少本公司占用的资金。下表4-4为美的公司2016-2018年采购渠道运营资金内部结构的情况。

  表4.4美的公司2016-2018年采购渠道营的运资本情况

  年份

  渠道资金2016 2017 2018

  原材料存货9.08%11.2%9.62%

  预付账款5.055%3.30%4.22%

  应付票据58.82%49.72%44.44%

  应付账款80.71%69.31%70.29%

  资料来源:根据美的公司财务报表数据整理计算得出

  从表4-4中可以看出,原材料存货指标在2017-2018年下降,代表企业加强原材料库存管理和减少库存。同时预付款也呈下降趋势。美的公司每年都要减少采购渠道应付票据和应付款项比例,说明没有占用许多供应商的资金,有利于构建良好的供应者关系,加速采购渠道的运营资本转换。

  (2)生产渠道营运资金管理分析

  表4.5美的公司2016-2018年生产渠道营运资金情况

  年份

  渠道资金2016 2017 2018

  在产品存货2.51%4.02&3.84%

  其他应收款2.25%5.54%5.58&

  应付职工薪酬10.05%10.35%11.13%

  其他应付款5.40%6.62%6.42%

  资料来源:根据美的公司报表数据计算整理得出。

  从表4.5可以看出,生产渠道中营运资金占比最低的是在产品存货,说明管理者看重管理在产品存货,美的公司还可联系生产流程与营运资金管理,减少存货占用金,达到提升企业生产渠道营运资金管理绩效水平的目标。

  (3)销售渠道营运资金管理分析

  成品库存,应收票据,应收款项,预收款项及税金等因素影响销售渠道的运营资本管理。如表4-6所示,在销售渠道中成品库存、应收票据与未收到金额的总占有率接近80%。成品库存虽然减少了,但比例仍然是35.77,仍然代表着占运营资本的库存,金额巨大,美的需要加强库存管理。应收票据与应收账款的总比重3年来约占销售渠道资金的60%,面对现在家电行业激烈的竞争环境下,企业应加强销售渠道的管理,设计和改善销售渠道。

  表4.6美的公司2016-2018年销售渠道营运资金情况

  年份

  渠道资金2016 2017 2018

  产成品存货37.90%34.71%35.77%

  应收票据23.64%21.4%23.92%

  应收账款42.81%34.58%36.93%

  应交税费7.52%6.99%6.82%

  资料来源:根据美的公司报表数据计算整理得出。

  4.3案例启示

  (1)在这一阶段,家电上市公司的营运资本管理应注重渠道管理概念。海尔运营资本管理成功的关键是准确地聚焦渠道。在日常生产经营过程中,家电产品公司应集中精力开发渠道关系,好的渠道关系能加速快运资本的周转速度。根据已有的渠道和品牌影响力一直保持在行业龙头地位,未来还会有比较大的增长空间。如今海尔在美国知名度数一数二,在德国海尔的产品卖的贵却仍然卖得最快,超过本土品牌被当地人热捧,品牌效应给他带来了相当大的收益。

  (2)管理者必须把资本管理,商业流程管理和订单信息管理结合起来,把营运资本的利用率发挥到最大限度。海尔进军无线充电领域就是一个很好地苗头,结合了现在市场订单需求,往新的领域进发。订单管理在商业流动管理中非常重要,是物流与资本流动管理的基础。根据商业流程和订购信息流程,资本流动的实行速度自然地加快了。企业的管理者也应该加强对公司管理的能力,提高对制度的执行能力,不断学习财务知识,提高专业素养。建立好的考核标准,不要让企业盲目地扩大规模。